寻找3000点后的价值洼地 大金融板块重回机构视线

2020-02-21 07:51:16 来源:投资快报 华资实业20%大肉分享

素有“牛市发动机”之称的券商股崛起,保险等大金融板块扛起领涨大旗。市场风格切换无常,当前更具估值优势且阶段性涨幅较为落后的大金融板块,成为了目前许多机构的关注焦点。

  编者按:近日,素有“牛市发动机”之称的券商股崛起,保险等大金融板块扛起领涨大旗。市场风格切换无常,当前更具估值优势且阶段性涨幅较为落后的大金融板块,成为了目前许多机构的关注焦点。

  券商板块迎来估值修复

  券商板块2月20日盘中大幅拉升,截至收盘,天风证券(行情601162,诊股)、华安证券(行情600909,诊股)、国金证券(行情600109,诊股)、华鑫股份(行情600621,诊股)、东方财富(行情300059,诊股)、华林证券(行情002945,诊股)、华西证券(行情002926,诊股)、红塔证券(行情601236,诊股)等涨停。

  统计数据显示,截至2月19日已经10家券商披露业绩快报。最新披露业绩快报的东方证券(行情600958,诊股)2019年度实现营收189.99亿元人民币,同比增长84.39%;实现归母净利润24.13亿元,同比增长96.03%,加权平均净资产收益率较上年同期增加2.2个百分点达到4.57%。

  中信证券(行情600030,诊股)、国泰君安(行情601211,诊股)、中国银河(行情601881,诊股)、中信建投(行情601066,诊股)等龙头券商披露的业绩快报显示,上述券商去年营收分别为432亿元、299亿元、169亿元、137亿元,归母净利润分别为123亿元、86亿元、51亿元、55亿元。另外还有东北证券(行情000686,诊股)、浙商证券(行情601878,诊股)、财通证券(行情601108,诊股)、国海证券(行情000750,诊股)、国元证券(行情000728,诊股)五家券商公布了业绩快报,这几家券商的营收在33亿元至77亿元之间,净利润分别为10亿元、10亿元、19亿元、5亿元和9亿元。

  这10家券商中,营收同比增长最快的是东方证券,同比增长84%,其次是中国银河、国海证券、财通证券和浙商证券,同比增幅均在50%以上。瑞银证券非银行业分析师曹海峰认为,小券商去年低基数使其弹性较大。

  瑞银证券最新研报显示,2019年根据月报加总的30家有可比数据的上市券商母公司净利润同比增长50%,其中按季度来看,第四季度同比增长51%,增速仅低于一季度的79%,高于二、三季度的26%和41%。净资本排名前十的头部券商,第四季度净利润同比增长30%,非头部券商净利润同比增长152%。

  国开证券表示,全面深化改革有序推进,包括再融资新规在内的相关政策逐步落地中,券商正迎来历史性的发展机遇。近期随着疫情影响的逐步消化,证券行业的估值压制状态将得到显著改善。建议关注再融资业务基础较好的券商,包括中信证券和华泰证券(行情601688,诊股)。

  天风证券认为券商股将有大机会,原因如下:1、沪深两市交易额创下年内新高,连续两日交易量过万亿,全年业绩有望大幅超预期!2、两融余额持续回升,日均规模较2019年提升超过1300亿元。3、IPO、再融资、并购重组均有利好,2020年必为股权融资大年,投行业务收入有望同比+20%至662亿。4、股权融资利好政策频出(再融资+并购重组+分拆上市等),后续政策主要包括创业板注册制、转融通制度、商品与金融期货期权产品供给增加等。5、预计2020年行业业绩为1403亿元,同比+24%。估值方面仍处于历史中枢以下,预计后续券商股会有类似于2018年10月末开启的行情,积极把握。

  对于大金融板块的强势行情能否延续,冬拓投资王春秀认为,券商股的强势,一方面是节后沪深两市日均交易金额维持在8000亿的高水位,另方面主板特别是创业板股票再融资政策放松,预期会助推创业板的火热行情,因此看好大金融特别是券商的行情。

  保险股今年业绩有望先抑后扬

  近日,多家上市险企披露了2019年业绩预告。从已披露的数据来看,净利润预增均在五成以上,个别险企净利润预增幅度甚至高达四倍。

  2月20日晚间,中国平安(行情601318,诊股)公布截至2019年12月31日止全年业绩,公告显示2019年公司归属于母公司股东的营运利润同比增18.1%至1329.55亿元;净利润同比增长36.5%至1643.65亿元,归属于母公司股东的净利润同比增长39.1%至1494.07亿元。

  分业务看,绝大部分板块欣欣向荣,尤其是保险板块。其中,寿险及健康险业务归母营运利润同比增长25.22%,平安产险归母营运利润同比增长70.67%;平安银行(行情000001,诊股)归母营运利润同比增长13.53%;证券业务也归功于去年的好行情,归母营运利润同比增长了45.03%;另外,去年的保险资金投资组合净投资收益率为5.2%,总投资收益率达到6.9%。

  新华保险(行情601336,诊股)公告称,经初步测算,新华保险2019年度实现归属于母公司股东的净利润较2018年同期预增人民币63.38亿元左右,同比增加约80%。中国太保(行情601601,诊股)也公告称,预计公司2019年的归母净利润约为270亿元至288亿元,同比增加约50%至60%。

  春节假期前,中国人寿(行情601628,诊股)、中国人保(行情601319,诊股)也先后发布业绩预增报告。中国人寿公告称,2019年度归属于母公司股东的净利润较2018年度相比,预计增加约人民币455.80亿元至478.59亿元,同比增加约400%至420%。中国人保公告称,预计2019年年度实现归属于母公司股东的净利润为215.20亿元至242.10亿元,同比增长60%至80%。

  上市险企2019年再创佳绩,但受疫情等因素影响,有投资者担心险企业绩高增长的态势或受到影响。业内人士向《投资快报》记者分析称,疫情对于保险业的影响将出现先抑后扬。疫情短期内可能会影响上市险企今年一季度的业绩,但从中长期看,消费者的保险意识会受到一定激发,或进一步打开部分险种的增长空间,上市险企全年业绩依然向好。

  机构认为,保险股具有消费与周期的双重属性,目前处于价值洼地,建议把握投资机会。天风证券研报分析称,疫情短期将影响一季度人身险保费和增员,一旦疫情结束,需求有望在前期抑制后迎来小幅度爆发,二季度或下半年销售有望向上反转,且中长期利好健康险销售;疫情对于产险保费的影响最小,通过拉低新车销量来短期抑制车险保费,但可促进意外健康险保费增长,对其他非车险业务影响很小。另外,车险出险率大幅下降,可短期改善车险赔付率。

  银行盈利能力进一步增强

  在A股上市的36家银行中,已有20多家银行披露了业绩快报,多数银行的净利润同比都增长10%以上。

  从已公布的业绩快报数据来看,所有银行营业收入及净利润均整体稳步上升,18家银行不良贷款率均有不同程度的下降。21家银行去年盈利能力表现良好,全部实现了营业收入和净利润同比正增长。

  如招商银行(行情600036,诊股)去年实现营业收入2697.5亿元,归属于母公司股东的净利润928.67亿元;光大银行(行情601818,诊股)、浦发银行(行情600000,诊股)、兴业银行(行情601166,诊股)、中信银行(行情601998,诊股)营业收入均超1000亿元。在21家银行中,青岛银行(行情002948,诊股)的营业收入同比增幅最高,为30.44%;常熟银行(行情601128,诊股)的净利润同比增幅最高,为20.66%。

  2月14日,平安银行在银行股中率先公布年报,2019年平安银行各项关键指标实现稳健增长,实现营收1379.58亿元,同比增长18.2%;实现净利润281.95亿元,同比增长13.6%。平安银行董事长谢永林表示,经过前三年零售转型的积累,平安银行已经在节奏均衡发展、健康持续增长、数字化经营等三方面形成了关键动能。2020年是平安银行零售转型新阶段的开局之年,将继续用好“综合金融”、“科技优势”两大杀手锏,夯实数字化银行、生态银行、平台银行的三个定位,再用一个三年实现更大飞跃。

  邮储银行(行情601658,诊股)A股总市值4740亿元。该行预计2019年度归属于上市公司股东的净利润606.81-617.27亿元,同比增长16%-18%。

  1月16日,兴业银行发布业绩快报称,2019年营业收入1813。19亿元,同比增长14。55%。实现归属于母公司股东的净利润658。68亿元,同比增长8。66%。截至2019年末,兴业银行资产总额为71436。97亿元,同比增长6。44%;不良贷款率为1。54%,较期初下降0。03个百分点。

  1月9日,中信银行公布2019年业绩快报,实现营业收入1875.84亿元,比上年增长13.79%;归属于该行股东的净利润480.15亿元,比上年增长7.87%。

  2019年,银行业保持了稳健的经营,盈利能力进一步增强。近日,银保监会发布数据显示,去年全年商业银行口径实现净利润2万亿元,同比增速为9%,若除去2019年被纳入商业银行的邮储银行,同比增速在6%。

  银行股在股市中占的权重最大,是股市的“定海神针”,业绩向来良好,经营也很稳健。平安银行的靓丽年报给今年银行的业绩披露开了好头,银行股业绩稳中有进,也给今年年报的整体业绩增长打下了稳固的基础。

  国泰君安证券银行团队表示,从基本面角度看,本次疫情对银行2020年基本面影响有限,仍旧继续看好经济预期边际修复带来的银行板块投资机会,中短期优选相对收益显著的低估值、高拨备国有行。

  “一季度是全年业绩的高点,疫情对股价短期影响负面,未来股价表现取决于政策上的变化,政策踩点到位和力度足够,短期负面预期将有改观,股价表现上就会有体现。”中信建投证券研究所银行业首席分析师杨荣表示。

关键词阅读:价值洼地 大金融

责任编辑:李欣 RF12607
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